DeFi havuzlarında likidite sağlamaktan kaynaklanan geçici kaybı hesaplayın. Fiyat sapmasının LP pozisyonunuzu nasıl etkilediğini anlayın.
Geçici Kayıp (IL), bir AMM'ye likidite sağladığınızda ve yatırdığınız varlıkların fiyat oranı yatırdığınız zamana kıyasla değiştiğinde oluşur.
"Geçici" olarak adlandırılır çünkü kayıp yalnızca çektiğinizde kalıcı hale gelir. Fiyatlar orijinal oranlarına dönerse, kayıp kaybolur.
Önemli içgörü: IL, likidite sağlamanın varlıkları sadece tutmaya karşı fırsat maliyetidir. LP pozisyon değerinizi sadece tutmuş olsaydınız sahip olacağınız değerle karşılaştırırsınız.
// Geçici Kayıp Formülü
IL = 2 × √(fiyat_oranı) / (1 + fiyat_oranı) - 1
// Burada:
fiyat_oranı = yeni_fiyat / eski_fiyat
Bu formül standart 50/50 AMM havuzunu (Uniswap V2 gibi) varsayar. Konsantre likidite (V3) ve ağırlıklı havuzlar farklı IL özelliklerine sahiptir.
| Fiyat Değişimi | 1,25x (%25 artış) | 1,50x (%50 artış) | 2x (%100 artış) | 3x (%200 artış) | 4x (%300 artış) | 5x (%400 artış) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Geçici Kayıp | %0,6 | %2,0 | %5,7 | %13,4 | %20,0 | %25,5 |
* IL, fiyat aynı oranda yukarı veya aşağı gitse de aynıdır. 2x yukarı veya 0,5x aşağı her ikisi de ~%5,7 IL ile sonuçlanır.
USDC/USDT veya ETH/WETH gibi çiftler stabil oran korudukları için minimal IL'ye sahiptir.
Uniswap V3, belirli fiyat aralıklarında likidite sağlamanıza izin verir, potansiyel olarak daha fazla ücret kazanırsınız ancak fiyat aralığınızın dışına çıkarsa daha yüksek IL riski vardır.
Bazı protokoller IL'yi ortadan kaldıran tek taraflı LP'ye izin verir ancak başka ödünleşmeler olabilir.
Potansiyel IL'yi dengeleyebilecek yüksek yield farming ödülleri olan havuzları arayın.
Fiyatların geçici bir sapma noktasında olduğuna ve geri döneceğine inandığınızda girin.
Bazı DeFi protokolleri LP'ler için IL sigortası veya koruma mekanizmaları sunar.
Uniswap'a likidite koydunuz, %50 APY görüyorsunuz, her şey güzel... Ta ki ETH 2 katına çıkana kadar! Sonra bakıyorsunuz: 'Ben neden HODL'dan daha az kazandım?' İşte bu 'impermanent loss' yani geçici kayıp. Adı geçici ama çoğu zaman kalıcı! Havuza ETH/USDC koyduğunuzda, ETH yükselince havuz size daha az ETH, daha çok USDC veriyor. Sonuç? Tutmuş olsaydınız daha çok kazanırdınız. Peki bu riskle nasıl başa çıkılır? Ne zaman LP olmak mantıklı, ne zaman değil? Hadi bu matematiği birlikte çözelim.
Uniswap ve benzeri borsalar basit bir formülle çalışıyor: x * y = k. Havuzdaki ETH sayısı çarpı USDC sayısı sabit kalmalı. ETH fiyatı yükseldiğinde ne oluyor? Arbitrajcılar geliyor, havuzdan ucuz ETH alıp dışarıda pahalıya satıyor. Her aldıklarında havuza USDC ekliyorlar. Sonuç: havuzda ETH azalıyor, USDC artıyor. Siz havuzun %1'ine sahipseniz, artık %1'iniz daha az ETH, daha çok USDC içeriyor. ETH'yi cüzdanınızda tutsaydınız, tüm fiyat artışından faydalanırdınız. Ama havuzda arbitrajcılara sattınız! Bu tam olarak geçici kaybın özü: yükselen varlıktan az, düşenden çok tutuyorsunuz.
