Calculez la perte impermanente liee a la fourniture de liquidite dans les pools DeFi. Comprenez comment la divergence des prix affecte votre position LP.
La Perte Impermanente (IL) se produit lorsque vous fournissez de la liquidite a un AMM et que le ratio de prix de vos actifs deposes change par rapport au moment du depot.
Elle est appelee "impermanente" car la perte ne devient permanente que lorsque vous retirez. Si les prix reviennent a leur ratio d'origine, la perte disparait.
Point cle : L'IL est le cout d'opportunite de fournir de la liquidite vs simplement detenir les actifs. Vous comparez la valeur de votre position LP a ce que vous auriez si vous aviez juste HODL.
// Formule de Perte Impermanente
IL = 2 x racine(ratio_prix) / (1 + ratio_prix) - 1
// Ou :
ratio_prix = nouveau_prix / ancien_prix
Cette formule suppose un pool AMM standard 50/50 (comme Uniswap V2). La liquidite concentree (V3) et les pools ponderes ont des caracteristiques d'IL differentes.
| Variation du prix | 1,25x (25% hausse) | 1,50x (50% hausse) | 2x (100% hausse) | 3x (200% hausse) | 4x (300% hausse) | 5x (400% hausse) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Perte impermanente | 0,6% | 2,0% | 5,7% | 13,4% | 20,0% | 25,5% |
* L'IL est la meme que le prix monte ou baisse du meme ratio. 2x hausse ou 0,5x baisse resultent tous deux en ~5,7% IL.
Les paires comme USDC/USDT ou ETH/WETH ont une IL minimale car elles maintiennent un ratio stable.
Uniswap V3 vous permet de fournir de la liquidite dans des plages de prix specifiques, gagnant potentiellement plus de frais mais avec un risque d'IL plus eleve si le prix sort de votre plage.
Certains protocoles permettent le LP unilateral qui elimine l'IL mais peut avoir d'autres compromis.
Recherchez des pools avec des recompenses de yield farming elevees pouvant compenser l'IL potentielle.
Entrez quand vous pensez que les prix sont a une divergence temporaire et vont revenir.
Certains protocoles DeFi offrent une assurance IL ou des mecanismes de protection pour les LP.
Tu fournis de la liquidité sur Uniswap, tu vois des APY alléchants, et quelques mois plus tard tu réalises que tu aurais gagné plus en gardant simplement tes tokens. Bienvenue dans le monde de la perte impermanente (IL). C'est le coût caché de la fourniture de liquidité que beaucoup découvrent trop tard. Voici comment ça marche vraiment, et quand ça vaut le coup malgré tout.
Uniswap et ses clones utilisent une formule simple : x × y = k. Si ton pool a 10 ETH et 20 000 USDC (k = 200 000), le ratio donne un prix de 2 000 USDC par ETH. Quelqu'un achète 1 ETH ? Le pool passe à 9 ETH et ~22 222 USDC. Le nouveau prix : 2 469 USDC par ETH. Le marché s'est ajusté automatiquement. Mais voilà le problème : en tant que LP, tu as maintenant moins d'ETH et plus d'USDC qu'au départ. Si ETH continue de monter, tu en auras de moins en moins. L'AMM 'vend' ton ETH à chaque hausse et 'achète' à chaque baisse. C'est l'exact opposé de ce que tu voudrais faire. Résultat : quand tu retires ta liquidité, tu récupères une composition différente de ce que tu as déposé. Si ETH a doublé, tu as moins d'ETH (mais plus d'USDC) que si tu avais simplement gardé tes tokens initiaux. Cette différence, c'est la perte impermanente.
